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    棉粕下跌大戲恐將拉開帷幕
    中國畜牧網  2015-10-30 14:46:07   來源:中國糧油信息網   【

      市場普遍認為國慶之后棉粕價格將受需求疲軟拖累而進入下行通道,但前期豆粕放量成交卻對棉粕價格帶來意外利好支撐。隨著近一周以來豆粕出貨放緩,價格逐漸趨弱,棉粕價格利好支撐缺失,加之冬季油棉廠集中開機生產,棉粕供應增大,且需求疲軟的窘境短期內難有改觀,預計年底前棉粕價格很難出現反彈,棉粕下跌大戲恐怕將正式拉開帷幕。

      豆粕行情轉弱,棉粕承壓跟跌

      受益于國慶節后下游市場再次集中補貨,豆粕成交在10月下旬前持續放量,進而提振現貨價格穩中偏強。此時的棉粕價格受到豆粕行情強勢提振,價格出現50元/噸的上漲,成交情況亦僅略低于國慶前夕集中備貨期。但由于近期下游市場補貨任務基本完成,且因本年度養殖業整體規模縮減,豆粕需求轉淡,成交情況下滑,進而影響現貨價格較前期有所回落。豆粕行情弱勢導致下游市場沽空心理增強,特別是飼料企業,10月末期補貨意愿較為謹慎,使得棉粕出貨受阻,拖累現貨價格承壓下跌。

      工廠開機增多,棉粕供應過量

      冬季為棉油傳統的消費旺季,因此進入冬季后,油棉廠開機將逐漸增多。據本網了解,近期新疆產區多數油廠已經啟動脫絨生產,預計11月初將開機壓榨,而山東產區多數油廠已經開始滿開生產。工廠開機增多使得棉粕現貨庫存將快速升高。而此時棉粕下游需求已逐漸轉淡,現貨供大于求已是必然,棉粕價格后市想必易跌難漲。而由于后期棉油市場需求增大,工廠將繼續以較高的開機率維持生產,棉粕恐將出現脹庫的風險,因此油廠打算從近期開始提前降價清銷棉粕庫存,降低后市脹庫風險。

      運費持續上漲,棉粕出貨阻力增大

      近期由于棉粕價格下跌速度大于豆粕價格,使得兩者間價格差拉大到700元/噸以上,接近合理價差區間,理論上對棉粕出貨的抑制效果不大。而冬季棉粕現貨主發東北、西北等蛋白原料供應較少的區域,運距較長使得運費價格成為左右市場行情的重要因素。由于新疆地區農產品集中上市出疆,導致新疆至內地運費價格飆升,且一車難求,這導致棉粕出貨阻力徒增。而運費上漲也直接導致下游飼料企業接貨成本增大,部分飼料廠表示核算過成本后,棉粕已無優勢,工廠傾向于取消或大幅降低棉粕使用量。如此一來,需求層面對現貨價格的打壓效果增強,棉粕行情回天乏術。

      由豆粕領銜的蛋白飼料行情轉弱已基本確定,從大的趨勢來看,棉粕價格已基本不具備逆勢反彈的可能;而由于現貨供應面和需求面的雙重利空打擊,可以預見的是,棉粕價格再次出現下跌只是時間問題。在諸多利空因素加持下,棉粕價格下跌大戲已經拉開帷幕,且這場“跌戲”恐將一直“演”到年末甚至更長時間。

    (李一峰)



    作者:李一峰    來源:中國糧油信息網     編輯:jianxi3    討論:[畜牧論壇]
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