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    下游需求恢复?#19979;?菜粕期货有望维持偏弱走势

    2019-02-26 10:43:36来源:金投网作者:金投网编辑:xwbj3
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      受有关部门延迟发放进口油菜籽转基因证影响,春节后郑州菜粕一度急速上冲,引领粕类反弹,但粕类下游偏弱的需求和外盘豆类疲弱走势使涨势昙花一现。展望后市,中美贸易谈判进展顺利,美豆进口趋增,国内菜籽库存高企,加之下游需求恢复?#19979;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕期货有望维持偏弱走势。

      豆类弱势 难?#28304;?#26469;利多提振

      由于需求的替代性,菜粕无法摆脱豆粕走势的影响。目前国内外豆类供应宽松,走势较弱,很难给菜粕带来利多提振。美国农业部的月度供需报告在暂停一个月后,本月初恢复发布,大幅调低了去年美豆单产和总产,同时调低了2018/2019年度美豆期末库存,使得报告呈现中性偏多色彩。但由于美豆产量以及库存依旧处于历史较高水平,本月报告也没有改变美豆供应充裕的现实。而且由于中美贸易摩擦,截至目前本年度美豆出口到中国的数量仅为上年度的三分之一,这使得美豆期货走势并未因利多报告走强。

      另外,随着降雨的出?#37073;?#24052;西大豆旱情缓解,部分机构调低巴西大豆产量的步伐放慢。巴西农业咨询机构Safras上周五报告预计今年巴西大豆产量为1.15402亿?#37073;?#36739;1月份预测的1.15718亿吨仅下调31.6万吨或者0.3%。而且由于播种偏早,目前巴西大豆收获进度较快,巴西大豆丰产变数越来越小。预计目前巴西大豆已经收获超过三分之一,数量庞大的巴西大豆上市,将进一步影响美豆出口形势。由于天气状况良好,阿根廷大豆将实现恢复性增产。据阿根廷?#23478;?#35834;斯艾利?#26500;?#29289;交易所预计,2018/2019年度阿根廷大豆产量将为5300万?#37073;?#36739;上年提高51%。

      菜籽库存增加 菜粕供应无虞

      由于中加关?#21040;粽牛?#26377;关部门采取延迟发放进口油菜籽GMO证的办法限制加拿大油菜籽进口,但进口油菜籽到港量较大,加之?#32479;?#26149;节期间放假停产,春节后沿海地区?#32479;?#27833;菜籽库存大幅增加,短期内?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caizi/ target=_blank>菜籽货源相对充裕。据监测,截至2月15日,沿海地区?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caizi/ target=_blank>菜籽库存量为60.15万?#37073;?#36739;春节前增加10.3万?#37073;?#36739;去年同期的54.8万吨增加9.76%,为历年同期最高水平。

      由于春节?#32479;?#22823;面积停产,加之下游饲料厂节后补库,沿海?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕库存有所走低。据监测,截至2月15日,华?#31995;?#21306;(两广、福建)?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕库存为1.7万?#37073;?#21608;环比下降0.9万?#37073;?#38477;幅为34.62%。但目前?#32479;?#21387;榨利润较好,春节后?#32479;?#26377;望很快复产,菜粕库存实现恢复性增加将是大概率?#24405;?

      豆菜粕价差大 菜粕需求堪忧

      由于下游饲料厂补库,沿海?#32479;?#33410;后第?#24674;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕成交情况出奇的好。据统计,截至2月15日当周,沿海?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕成交量为3.33万?#37073;?#36739;节前?#24674;?#22686;加2.83万?#37073;?#22686;幅为566%。但年初至今累计成交6.72万?#37073;?#36739;去年同期的8.89万吨下降24.41%。由于目前气温较?#20572;?a href=http://www.aquainfo.cn target=_blank>水产养殖仍未开工,主要用于水产饲料生产的菜粕需求旺季仍未到来。在阶段性补库完成后,?#32479;?a href=http://www.chinagrain.cn/caipo/ target=_blank>菜粕成交将再度陷入低迷。

      受非洲猪瘟疫情影响,豆粕需求较为低?#35029;?a href=http://www.chinagrain.cn/doupo/ target=_blank>豆粕价格和菜粕价差处于低位,菜粕性价比较?#20572;?#23558;不利于饲料消费。据监测,目前在广东地区,普通蛋白豆粕菜粕的现货价差仅在450元/吨左右,处于近两年来的最低水平。

      另外,中美贸易谈判顺利进行,增加了中国大规模进口美?#36141;虳DGS等杂粕的概率,将进一步压制菜粕消费。

      综上所述,供应充裕,内外盘豆类继续弱势,国内菜粕供增需降,而中美贸易谈判进展良好,粕类整体低迷走势将难以改观,菜粕期货有望维持弱势振荡走势。

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