• 免費注冊·RSS源·手機版·廣告服務·服務介紹·投稿中心·收藏本站· 設為首頁

    行業資訊

    • 行業資訊
    • 交易供應
    • 交易求購
    • 交易招商
    • 商情中心
    • 人才中心
    當前位置:首頁>行業資訊>正文

    從未來供需面看豆粕后期走勢

    2018-09-21 08:46:45來源:農產品期貨網作者:農產品期貨網編輯:xwbj1
    分享到:

      美農9月供需報告數據公布后,美豆期價因豐產繼續承壓震蕩,其中11月合約昨日收盤823.4美分/蒲式耳,01合約報收837.2美分/蒲式耳,可以發現遠期合約價格高于近期合約,說明投資者并不對美豆遠期過分看空,雖然美豆豐產,因中美貿易摩擦失去中國大客戶,但是從成本考慮在宏觀經濟運轉正常(非經濟危機),農產品不具備持續性低于成本下方運行的規律,美豆在850美分/蒲式耳下方深跌可能性不大,我們繼續維持之前觀點;短期會有反彈,中期震蕩,而遠期看漲!邏輯主要有三點:
      一是從市場客觀走勢看,在52.8高單產的數據下美豆并沒有出現深跌,遠期合約最低835高于近月,說明市場參與者并不十分看空后市;二是目前因貿易摩擦失去中國買家,2019年大豆(3718, 6.00, 0.16%)播種面積有減少的申明(四月份美國農業部,大豆協會曾宣稱未來5年大豆種植面積有望減少50%),反之中美貿易摩擦和解也是利于美豆去庫存,利好美豆;三是因中美貿易摩擦,2018巴西大豆農戶是最大受益者,南美增加種植面積(巴西8月份宣布增加種植面積),但是南美的農業生產力與美國無法比擬以及連續幾年的豐產,2019的天氣影響產量不得不考慮,綜上所述,美豆下方難有深跌,短期或有反彈,中期震蕩消化庫存,長期看漲有基礎。

     


      (圖片來源:文華財經)
      我們再來看看國內豆粕(3182, -2.00, -0.06%)情況,雙節備貨行情(中秋和國慶)下游飼料加工企業基本庫存至10月中旬,貿易商基本上無物理庫存,全國各地周末豆粕現貨報價,其中東北報價3390元/噸,華北報價3250元/噸,華東報價3250元/噸,華南3260元/噸,川渝地區3580元/噸,油廠基于對遠期原料進口成本增加擔憂挺價明顯。 此外巴西庫存正加速消化,4.15左右的雷亞爾匯率新低正鼓勵農民加速售糧,在這個背景下貼水近期出現20美分的上漲(10-11月貼水漲至345美分左右,這也間接說明國際市場對和談結局的不認同),正逐步印證巴西大豆庫存見底的預期,按830美分的美豆,345巴西豆貼水計算,豆粕即時成本上移至3160左右,而國內豆粕期貨市場01主力合約上周四回調至3077位置開始反彈,維持震蕩走勢。在上有美豆豐產壓力,下有成本支撐,后市要么時間換空間,要么空間換時間,從目前走勢看,時間換空間的概率較大,國內豆粕期價三季度的低點有可能就是3024(主力合約一季度低點2720,二季度低點2856),底部抬升明顯,目前01合約小區間在3077-3217區間震蕩,大區間3024-3317區間震蕩。

     


      (圖片來源:文華財經)
      從全球大豆供需平衡表來看,得益于最近幾年美國、巴西豐產屬于供應充足,但是,美豆進口受阻影響國內進口美豆成本,中國買家遠期大豆采購量偏小。據Cofeed最新調查,10月份到港預期維持700萬噸,11月大豆到港初步預估維持590萬噸,12月份大豆到港預估位置560萬噸,明年1月份目前采購量還較少,11-1月大豆供應仍有較大缺口,油廠挺價惜售,昨日益海集團二次提價豆粕,領漲各地現貨市場,沿海豆粕價格提高至3220-3300元/噸。目前國內油廠在豆粕現貨已基本售完,以執行合同及預售遠期合同為主的情況下,為了保證合同順利執行,油廠繼續仍挺價,加上經銷商前期基差點價成本也偏高,也有挺價意愿,這將暫支撐豆粕行情短線仍偏強震蕩。

     


      (數據來源:USDA,數據整理:瑪雅咨詢)
      基于市場供需兩面看,現貨堅挺,期貨震蕩,基差走強;現貨連續上漲后或有震蕩,豆粕期貨3100下方考慮逢低布局,5-6月份我們已提示大家買入10-1月份基差,目前基差走強利潤豐厚,隨點都有利潤,如果市場不給好點位不急于點價,不要拿確定的利潤博不確定的風險!節后下游需求和11月中美領導人峰會及美國總統中期選舉或許都會階段性影響豆粕市場價格波動,我們要謹遵商道低買高賣,以不變應萬變,不給低價絕不輕易下手。市場有風險,交易需謹慎,自律和敬畏才是企業穩健盈利的基石。

    1. 1,凡本網注明“來源:中國畜牧網”的所有作品,版權均屬于中國畜牧網,未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經本網授權使用作品的,應在授權范圍內使用,并注明“來源:中國畜牧網”。違反上述條款,本網將追究其相關法律責任。
    2. 2,凡本網注明“來源:XXX(非本網站)”的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
    3. 3,本網所展示的信息由買賣雙方自行提供,其真實性、準確性和合法性由信息發布人負責。本網站不提供任何保證,并不承擔任何法律責任。
    4. 4,友情提醒:網上交易有風險,請買賣雙方謹慎交易,本地最好是見面交易,異地交易請多學、多看、多問、多了解,網上騙術多種多樣,謹防上當受騙!
    5. 5,本網刊載之所有信息,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
    6. 6,如因作品內容、版權、地址不清稿酬未付和其它問題需要同本網聯系的,請在30日內進行。聯系方式:編輯部電話:0451-88003358 電子信箱:info#chinafarming.com(請把#換成@)
    熱文TOP10
    從未來供需面看豆粕后期走勢
    分享到:
    香港49选7开奖记录